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行情预测

期货升水现货 ,鸡蛋或将继续下行
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  目前鸡蛋价格虽临近历史的底部,但随着玉米、豆粕价格的大幅回落,养殖成本也不断下移。同时当前期货价格相对现货价格仍处于升水状态,加之在后期需求疲软的情况下,我们认为后市可以适量进行反弹抛空。

  供应宽松,蛋价反弹乏力

  一般而言,蛋鸡产蛋高峰能维持5个月左右,在蛋鸡产蛋率下降到70%以下时,养殖户会根据市场行情,开始考虑陆续淘汰蛋鸡。

  芝华数据监测显示,短期市场蛋鸡供应仍将以充足为主;若后期在产蛋鸡存栏量不出现大规模淘汰现象,在产蛋鸡存栏将稳步持续增加,鸡蛋供应继续充裕。

  目前鸡龄结构仍偏年轻,老鸡数量较少。预计在饲料价格下跌、养殖仍有利润的情况下,蛋鸡短期淘汰量比较有限,也为鸡蛋价格进一步下跌提供了可能。

  由于宏观经济持续放缓,居民消费受到了明显影响,今年双节对于鸡蛋的消费也明显逊于往年,市场对于节后鸡蛋的消费更不乐观。

  芝华数据监测显示,近日全国鸡蛋价格各省均价在3.4元/斤左右,小幅上涨。但需求表现平淡,预计春节前现货价格也难有大的起色。因此近期价格虽有所反弹,但反弹幅度恐将有限。

  近期鸡蛋价格虽有所企稳,但目前市场无大利好因素刺激鸡蛋消费,鸡蛋价格将延续弱势。

  原料饲料下跌,成本下移

  蛋鸡养殖成本主要包括饲料成本费、雏鸡成本费、疾病防治费等。在整个生产成本构成中,饲料费用支出占60%—70%,雏鸡费占15%—20%。玉米和豆粕是蛋鸡饲料中能量和蛋白质的主要构成原料,分别占饲料成本的60%—65%和20%—25%。

  受供应增加、库存高企等因素影响,玉米价格自今年3月份开始下跌。玉米价格持续下跌,豆粕价格也处于低位,加之包装费用出现一定下滑,因而蛋鸡养殖成本在不断下移。

  养殖利润再现亏损

  随着近两个月鸡蛋价格大幅下跌,蛋鸡的养殖利润也由9月盈利状态转为10月的亏损状态。后期鸡蛋现价上行空间有限,养殖利润出现大幅好转的可能性较弱。

  目前我国生猪存栏量有所反弹,对猪肉价格形成一定的压力。但能繁母猪存栏量持续走低,限制远期仔猪和生猪的供应。因此,生猪价格远期可能仍将维持略微偏紧状态。目前,生猪需求转弱,同时也拖累了鸡蛋的需求。

  期货升水现货

  我们统计了四个鸡蛋基准交割库所在地(辽宁大连、山东德州、河南濮阳、河北邯郸)的鸡蛋市场均价,并跟踪1月、5月合约的基差走势。数据显示,进入10月以来,由于鸡蛋现货价格不断下跌,基差由正变负,导致期货价格相对现货价格存在较高升水。截至目前,JD1601合约、JD1605合约的基差分别为-404、-177,较高的升水也限制了期价的上涨空间。一旦现货价格持续疲弱,也将拖累市场对于鸡蛋期货价格的预期。届时随着交割月的临近,期货价格也有向现货价格靠拢的可能。

  我们认为,在后期市场需求维持低迷的情况下,鸡蛋价格延续弱势下行的可能性较大。

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