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行情预测

鸡蛋价格持续反弹 见底回升!
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  10月下旬以来,鸡蛋现货开始缓步反弹,市场给予的认知只是下跌中的反弹,但是现货在11月上旬向下调整1-2角后逐渐企稳,并将于近日再度上涨,有望打破市场预期。在持续数月的期货下跌压力下,根据最近基本面的变化,此刻有必要给多头一些信心,我们认为鸡蛋现货将继续反弹,近月1601合约已经见底,即将回升。

 

  1.鸡蛋市场概述

  鸡蛋现货前期回调幅度较深,跌幅超过1元/斤,10月下旬开始反弹了接近一个月,我们知道鸡蛋这种全国性短周期贸易对于行情是有加剧趋势的作用。根据我们了解到的情况,近期价格调整每次下跌1-2角后就反映出养殖户惜售的现象,下游需求并没有什么变化,因此不易跌。并且小蛋数量少,今年5月开始上鸡减速,6-7月极差,8月开始恢复(后面我们会在补栏节奏上用数据详细说明),按开产节奏看10月下旬-12月是紧缺期,12月下旬或1月上旬小蛋开始逐渐增加。另外最新的情况是粉蛋区已经开始补涨,找齐红蛋区,红蛋区内部也是东北向华北华东找齐,这是一次产区倒逼的上涨行情。那么我们可以认为这超越了市场普遍预期,在近月合约实质性利好的情况下,有望开启反弹之路。

 

  上市2年来,鸡蛋期货基差走势还是有一定规律的,围绕着合理交割成本宽幅波动,北方、南方产区基差围绕着合理基差运行,目前期价属于合理范围,现货若上涨将会影响近月期货。

 

  2.蛋鸡存补栏情况

  根据芝华数据公布的数据显示,2015年10月全国在产蛋鸡存栏量为12.27亿只,较9月减少3.4%,同比增加6.34%;育雏鸡补栏量8155万只,较2015年9月增加16.87%,同比增加40.05%。

 

  图4可以看到很清晰的情况是6-7月补栏严重减量,我们调研的数家大型企业跟踪情况总计为今年1-10月商品代雏鸡销售总量同比减5%,高峰集中在1-4月,8-10,5-7为淡季,具体情况为5月同比减39.5%,6月同比减38.8%,7月同比减38.5%。小种鸡场情况类似,芝华数据显示10月在产蛋鸡减量,结合贸易商实际情况,有理由相信近期供给压力短暂减缓。

 

  3.鸡蛋养殖利润


  今年3-7月养殖利润都在微亏附近运行,尤其是低点在6-7月见到,因此补栏速度自5月减速后,7月达到极低值。而近期养殖利润处在较高水平,鸡蛋的养殖成本持续回落,玉米价格已经见顶,根据国家政策看,很有可能是几年内的大顶,而鸡蛋的养殖成本中玉米是占第一位的,且蛋白饲料的价格也早已不复当年的雄姿,粕类价格弱势运行,因此鸡蛋养殖成本节节下跌,自八月初至今两个月,每斤鸡蛋即期养殖成本就已跌3毛之多,8月以来补栏速度持续加快,10月继续加速,利空远月,与近月无关,这引发了1605合约近期的崩塌。图6,可以清楚的看到肉鸡和淘汰鸡在7月初明显的劈叉了,肉鸡掉头向下创下近年低点,而淘汰鸡反而冲高至14年以来最高点,最近虽然回落但幅度不大,这充分说明了8-9月淘汰意愿低,高利润抑制淘汰。老鸡不淘上鸡加速,栏位是个问题,后面如果利润还是好,年底前老鸡要逐渐淘掉。

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